开云电竞信达证券601059）股份有限公司程丽丽近期对绝味食物603517）举行研讨并发表了研讨申诉《短期承压，合心单店》，本申诉对绝味食物给出买入评级，今朝股价为12.52元。

　　短期单店承压门店净合店，焦点合心单店提振功效。截至24H1，公司门店数目为14969家，24H1净合店981家。24H1均匀单店为16.9万元/家(依据当期鲜货收入/(期初门店数目+期末门店数目)*2谋划)，同比降落11%支配，合键系消费境况的影响。公司面临新的消费境况，踊跃调动政策决定，以加盟商的收益为焦点，巩固品牌修树及线高等消费场景的结构，往后预测，中心合心公司单店的提振。

　　本钱低位毛利率擢升，供应链连续降本增效。24Q2公司毛利率/归母净利率为30.6%/8.0%，同比辨别+8.2pct/+2.4pct，毛利率同比擢升合键系今朝鸭副原原料代价处正在低位，往后看由于鸭副合键的下游为卤成人格业以及餐饮店等，目前下游消费景心胸相对低，咱们估计下半年团体的原原料代价不会大幅擢升，毛利率希望稳中有升。24Q2公司出卖用度率/管造用度率为10.0%/7.0%，同比+2.6pct/0.2pct，出卖用度率擢升合键系告白宣扬及斟酌等用度增添食品，管造用度率团体牢固。24H1公司投资收益为-325万元，耗损幅度幼。公司连续优化供应链功效，筹备妥当，团体红利本事希望稳中有升。

　　中期分红深化股东回报，对应股息率水准较高开云电竞。公司告示中期分红预案，每股派发觉金盈余0.30元(含税)，今朝股价对应半年股息率为2.34%(线%)食品，深化股东回报。

　　红利预测与投资评级：受到消费境况的影响食品，短期公司单店和门店数目均有所承压，公司目前踊跃调动，往后预测，焦点合心公司单店边际拐点显现食品。其次公司社区沿街门店占比高，正在消费景心胸低的情景下筹备牢固性相较好。公司动作息闲卤成品赛道的龙头公司，管造当先，筹备妥当，希望维持相对较好的红利本事。咱们估计24-26年每股收益辨别为1.09、1.24、1.38元/股，撑持对公司的“买入”评级。

　　危害身分：消辛苦规复不足预期、单店规复不足预期开云电竞开云电竞、原原料代价上涨、食物平和题目。

　　数据中央依据近三年发表的研报数据谋划食品，华鑫证券孙山山研讨员团队对该股研讨较为长远，近三年预测凿凿度均值为45.33%，其预测2024年度归属净利润为红利6.19亿，依据现价换算的预测PE为12.52。

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