开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食物603317）举办考虑并揭晓了考虑陈说《公司初度遮盖陈说：川调龙头初长成，恒久增进潜力可期》，本陈说对天味食物给出增持评级，而今股价为11.41元。

　　公司渠道端B端食品、C端并举食品，陆续丰盛产物及品牌矩阵，寻找新的增进点。咱们估计公司2024-2026年归母净利润判袂为5.45亿元、6.52亿元、7.63亿元，判袂同比+19.4%、+19.5%、+17.1%，EPS判袂为0.51、0.61、0.72元，而今股价对应PE判袂为22、19、16倍，初度遮盖赐与“增持”评级食品。

　　行业透视：行业混战罢了，恒久看品类多元食品、渠道调解的复调公司希望突围复调行业短期发扬节律略有扰动，恒久BC端发扬逻辑稳固食品。1、从行业空间的角度来看，咱们以为复调行业恒久发扬逻辑没有产生改观。但从发扬节律上来看食品，显现了两点改观：(1)行业量增为厉重增进驱动力；(2)B端渠道发扬的厉重性有所擢升；2、从供需角度来看，复调行业罢了混战，步入形式优化新阶段。咱们以为正在混战中具备当先上风的龙头企业希望加快收割商场份额，并正在需求苏醒之际优先受益，行业并购陆续发现为形式优化的标记性事情；3、对标日本味之素发扬之道，从恒久来看，咱们以为品类多元、渠道调解的复调公司希望突围。

　　站正在而今时点，咱们对天味食物的收入增进驱解缆分举办拆分，增进动力厉重蕴涵两个方面：(1)内生增进：产物+渠道维持公司内生增进。产物方面公司夯实寰宇大单品政策，同时陆续斥地域域特点的区域大单品，希望告终产物驱动；同时恒久来看，公司希望以团餐渠道为切入口，试水预造菜生意，寻找第二增进弧线；渠道方面，公司以C端为根基盘，寰宇化构造仍有较大的空间，同时器重构造大B、幼B、电商等占比相对较低的渠道，公司特意创造电商工作部，以大红袍品牌核心打破线下幼B渠道，食萃品牌补齐线)表延发扬：厉重包括向表并购和投资，公司希望通过并购及投资等格式补齐产物及渠道，告终产物及渠道的多元化，打造多品牌矩阵。

　　数据中央按照近三年揭晓的研报数据预备，中国银河601881）刘光意考虑员团队对该股考虑较为长远，近三年预测无误度均值高达86.48%，其预测2024年度归属净利润为红利5.45亿，按照现价换算的预测PE为22.37。

　　该股近来90天内共有33家机构给出评级，买入评级22家，增持评级11家；过去90天内机构标的均价为15.35。

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